到最后，各種波動(dòng)都會(huì)將發(fā)展的狀態(tài)帶回到正常。這種興衰起伏是硅谷的自然規(guī)律，不過(guò)也有少數(shù)的初創(chuàng)企業(yè)能夠獲得成功，他們可以說(shuō)是改變了整個(gè)行業(yè)和世界。那剩下的那些初創(chuàng)企業(yè)失敗也都是常有的事兒，畢竟做生意嘛！

現(xiàn)在，投資領(lǐng)域的游戲規(guī)則已經(jīng)被改寫(xiě)了。

知名風(fēng)投家Bill Gurley上個(gè)月曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)一篇文章，主要是對(duì)過(guò)去幾個(gè)月內(nèi)眾多VC看法和觀點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)，形成了一個(gè)相對(duì)完整的理論概述。

從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，有太多公司的估價(jià)和融資金額都高得離譜，甚至高到他們自身都難以承受。他們所籌集到的大部分資金，其實(shí)是公司健康狀況的預(yù)警，從而保護(hù)了后期投資者，提醒其謹(jǐn)慎進(jìn)入。

Gurley寫(xiě)道，現(xiàn)在許多公司已經(jīng)不能從私有市場(chǎng)籌到更多資金，因?yàn)槠渥詈笕谫Y輪所面臨的環(huán)境非常嚴(yán)峻。

Keith Rabois是硅谷投資公司Khosla Ventures的合伙人，他表示：“曾經(jīng)在棒球風(fēng)靡的時(shí)代，很多人都能夠輕而易舉地做到30個(gè)全壘打。但事實(shí)上，如果他們不使用特殊的協(xié)助設(shè)備，幾乎是不可能做到這一點(diǎn)的。而這個(gè)道理放在初創(chuàng)企業(yè)身上，也完全成立。如果你剝奪了公司的外部?jī)?yōu)勢(shì)或支持條件，那么想要將它創(chuàng)建并發(fā)展成一家價(jià)值數(shù)十億美元的顛覆性企業(yè)，不太現(xiàn)實(shí)?！?/span>

外媒于近日對(duì)投資領(lǐng)域的頂尖風(fēng)投家進(jìn)行了采訪，這些VC在交流和討論的過(guò)程中，分享了各自對(duì)于科技行業(yè)未來(lái)發(fā)展形勢(shì)的看法。

預(yù)測(cè)一：一些創(chuàng)始人會(huì)發(fā)現(xiàn)其VC提供支持和贊助的力度不如從前

在過(guò)去幾年中，如果你想要在硅谷籌集資金，那很容易做到。風(fēng)險(xiǎn)資本家在籌集資金這方面一直都是得心應(yīng)手，而且他們也有這個(gè)部署資本的經(jīng)濟(jì)能力。

但是考慮到現(xiàn)在的初創(chuàng)企業(yè)保持私有狀態(tài)的時(shí)間之長(zhǎng)，投資者們就犯難了：到底是應(yīng)該繼續(xù)將資金投到一個(gè)看不到未來(lái)的公司身上，還是應(yīng)該將相同的資金投到一家新興公司身上。

來(lái)自Haystack 的Semil Shah表示：“在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，很多VC都會(huì)這樣對(duì)創(chuàng)始人承諾，說(shuō)是會(huì)永遠(yuǎn)為創(chuàng)始人提供資金等方面的支持。除此之外，還有很多基金會(huì)告訴創(chuàng)業(yè)家，下一輪融資他們還是會(huì)按照既定比例進(jìn)行投資，但最終是否會(huì)投資就不得而知了?！?/span>

來(lái)自Shasta Ventures 的Nikhil Basu Trivedi表示：“或許，從前的我們會(huì)覺(jué)得消費(fèi)者的痛點(diǎn)很多，而且其出現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)的潛質(zhì)非常大，所以我們可能忽略了單位經(jīng)濟(jì)。而如今，我們所關(guān)注的重點(diǎn)就是單位經(jīng)濟(jì)和毛利潤(rùn)問(wèn)題?！?/span>

來(lái)自紅杉資本的Alfred Lin表示：“現(xiàn)在，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域已經(jīng)意識(shí)到，有很多公司所拿到的融資金額（包括其估值），都與其業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展?fàn)顩r不相符。而且，更有甚者，很多公司的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)沒(méi)有看上去那么堅(jiān)固和扎實(shí)?！?/span>

來(lái)自Social Capital 的Mamoon Hamid表示：“像Facebook和Uber這類(lèi)公司所創(chuàng)造的快速增長(zhǎng)奇跡，在硅谷令人眼紅。有不少公司都將其作為自己的學(xué)習(xí)榜樣，甚至盲目追從。不過(guò)在某種程度上，投資者對(duì)于這種非理性的局面多多少少有連帶責(zé)任。他們對(duì)某家初創(chuàng)企業(yè)過(guò)度的支持，會(huì)導(dǎo)致其決策效率的低下。因?yàn)樘噘Y本就意味著公司不需要科學(xué)統(tǒng)籌安排所有事情，在輕重緩急上無(wú)法做到明確判斷。

預(yù)測(cè)二：企業(yè)的各種成本和支出將會(huì)削減——包括員工人數(shù)

通常情況下，初創(chuàng)企業(yè)都知道要降低資金的消耗速率，或者對(duì)每個(gè)月的支出制定參照標(biāo)準(zhǔn)。雖然，有些企業(yè)僅僅從表面上開(kāi)始削減，比如說(shuō)室內(nèi)清潔或免費(fèi)食物等，試圖達(dá)到降低支出的目的。但事實(shí)上，大多數(shù)企業(yè)想要真正做到成本節(jié)約，那就要裁減員工。

一位來(lái)自硅谷的匿名投資人表示：“我曾經(jīng)與一家公司的管理高層交流過(guò)，這位高管曾經(jīng)在一家大公司工作過(guò)，后來(lái)進(jìn)入人力資源行業(yè)工作。她透露這家公司的盈利模式出了問(wèn)題，最后導(dǎo)致350位員工全部丟了飯碗，成為無(wú)業(yè)游民?！?/span>

來(lái)自Shasta Ventures的Nikhil Basu Trivedi指出：“如果你希望降低公司的支出和成本，那么該關(guān)注的不是每天的免費(fèi)食物供應(yīng)問(wèn)題，而應(yīng)該是員工問(wèn)題。只有你的決定與公司的人相關(guān)，那么影響和作用才會(huì)更大。這時(shí)候，你肯定會(huì)想，該從何處下手呢？公司里有哪些部門(mén)和環(huán)節(jié)是存在多余和重復(fù)現(xiàn)象的呢？一旦找到多余的部門(mén)，那么第一步就要從此處下手?！?/span>

來(lái)自Khosla Ventures的Keith Rabois表示：“對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，支出最多的部分其實(shí)就是員工，即他們的薪水和福利待遇。但是，往往這一點(diǎn)各家公司卻非常難平衡和改變。從某種程度上來(lái)說(shuō)，或許員工的工資在將來(lái)某個(gè)時(shí)間會(huì)下降，但是最起碼現(xiàn)在是很困難或者不可能的。其次，支出第二多的部分通常是房產(chǎn)，即員工的辦公場(chǎng)所?！?/span>

預(yù)測(cè)三：有些企業(yè)會(huì)走上破產(chǎn)的絕路

某些企業(yè)在實(shí)現(xiàn)和保持可持續(xù)增長(zhǎng)的過(guò)程中，一旦不惜一切代價(jià)，就極可能陷入困境，甚至還會(huì)破產(chǎn)倒閉。如果他們既不能突顯出公司盈利的能力，又過(guò)多地?fù)p耗資金，那在遇到窘境時(shí)，想要順利渡過(guò)或者成功翻身就非常困難了。不僅如此，在行業(yè)轉(zhuǎn)型中，他們能夠存活下來(lái)的幾率也是小之又小。

來(lái)自Shasta Ventures的Nikhil Basu Trivedi表示：“很多公司破產(chǎn)是因?yàn)樗鼈儧](méi)有能力進(jìn)行下一輪融資，也沒(méi)有能力平穩(wěn)擴(kuò)大自己的公司規(guī)模。他們?cè)谂c行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的交戰(zhàn)中，每每受挫，所以不管是什么訂單，都會(huì)一如既往地虧錢(qián)。”

而來(lái)自Khosla Ventures的Keith Rabois表示：“或許在此之前，你從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)像雪崩一樣不受控制的企業(yè)破產(chǎn)現(xiàn)象。但是我要說(shuō)，這個(gè)比例不僅不會(huì)下降，反而會(huì)不斷上升。如果你拿現(xiàn)在市場(chǎng)上那些擁有高估值及雄厚資本實(shí)力的私有企業(yè)說(shuō)事兒的話，那么我敢保證最起碼其中有一半都不能笑著走到最后?！?/span>

預(yù)測(cè)四：以其他初創(chuàng)企業(yè)為客戶的創(chuàng)企很可能會(huì)遇到更多問(wèn)題

在這個(gè)時(shí)期內(nèi)，企業(yè)需要對(duì)具體的消費(fèi)者群體有一個(gè)明確的定位和掌握?？赡苡行┕镜膯挝唤?jīng)濟(jì)效應(yīng)，只在某一個(gè)特定的用戶基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)或起作用，比如說(shuō)每月的訂閱數(shù)量或者生活在人口密集的城市居民數(shù)量。這些公司需要對(duì)用戶基數(shù)進(jìn)行估計(jì)，評(píng)價(jià)其是否足夠大到能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展。

但是，有些公司可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論他對(duì)客戶基數(shù)進(jìn)行何種分類(lèi)，嘗試過(guò)多少種的分類(lèi)方法，公司的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)都不能夠?qū)崿F(xiàn)。

初創(chuàng)企業(yè)一旦被發(fā)現(xiàn)，客戶主要是其他初創(chuàng)企業(yè)，那么就出現(xiàn)大問(wèn)題了。

來(lái)自Shasta Ventures的Shasta Ventures就這個(gè)問(wèn)題表示：“客戶既涵蓋SMB（即small and medium-size business，中小型企業(yè)）和初創(chuàng)企業(yè)是比較良好的狀態(tài)。你不能就簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單通過(guò)簡(jiǎn)化甚至是去除薪資管理系統(tǒng)或人力資源，來(lái)削減成本和費(fèi)用支出。當(dāng)一家創(chuàng)企以其他創(chuàng)業(yè)公司作為客戶時(shí)，我們都會(huì)花時(shí)間仔細(xì)研究：這些創(chuàng)企是他的核心客戶還是必要客戶?！?/span>

預(yù)測(cè)五：大型企業(yè)可能會(huì)半路玩收購(gòu)，但前提條件是你具有戰(zhàn)略和價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)

不要指望大型企業(yè)會(huì)半路殺出來(lái)，拯救那些失敗的初創(chuàng)企業(yè)。當(dāng)然，除非他們具有非常大的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，能夠讓大公司得到好處，實(shí)現(xiàn)盈利，否則那是不可能的。

來(lái)自Khosla Ventures的Keith Rabois表示：“微軟在做出收購(gòu)決定時(shí)，需要評(píng)估其發(fā)展戰(zhàn)略；而Google也削減了收購(gòu)開(kāi)支；另外，F(xiàn)acebook只有在其戰(zhàn)略符合Mark的日程安排和發(fā)展愿景時(shí)，才會(huì)做出收購(gòu)決定；最后，Apple在收購(gòu)這方面，一直都表現(xiàn)得不是很積極。”

億萬(wàn)富翁Mark Cuban指出：“如果公司不公開(kāi)上市的話，那就會(huì)繼續(xù)需要VC進(jìn)行投資。所以他們就會(huì)將公司賣(mài)給那些擁有更大規(guī)模和更高吸引力的企業(yè)。這樣一來(lái)，原公司的員工就會(huì)陷入失業(yè)，甚至是更糟的狀態(tài)，從而扼殺了競(jìng)爭(zhēng)的存在。他們不會(huì)公開(kāi)與同行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，而是會(huì)利用其股票來(lái)消除競(jìng)爭(zhēng)。關(guān)于這一點(diǎn)，你看看Instagram、Oculus、WhatsApp以及其他一些例子就會(huì)知道了。”

預(yù)測(cè)六：有些初創(chuàng)企業(yè)可能會(huì)在流血融資中遭受重創(chuàng)

Gurley在文章中寫(xiě)道，有許多公司出局的原因都不是突然的倒閉或破產(chǎn)，而是因?yàn)檩^低估值的流血融資而遭受重創(chuàng)，逐漸走向死亡之路。

根據(jù)CB Insights在2015年的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告中顯示，自2015年第四季度以來(lái)，流血融資出現(xiàn)的頻率和速度已經(jīng)超過(guò)了獨(dú)角獸公司發(fā)展和創(chuàng)新的步伐。

來(lái)自Shasta Ventures的Nikhil Basu Trivedi表示：“我聽(tīng)說(shuō)有很多公司都從上一輪1000萬(wàn)美元甚至是1億美元的高估值，下降到幾百萬(wàn)美元的估值，不過(guò)具體是哪些公司，我就不指名道姓說(shuō)出來(lái)了?！?/span>

來(lái)自紅杉資本的Alfred Lin表示：“如果你不能在遭遇流血融資時(shí)，正確處理好員工的問(wèn)題，那么你就攤上大事兒了。因?yàn)樵诖蠖鄶?shù)情況下，員工都不僅僅是為了錢(qián)才做這份工作的，很多人都有自己的想法。如果不是這樣，他們也不會(huì)如此重視流血融資所帶來(lái)的影響。所以說(shuō)，如果你處理不好這個(gè)問(wèn)題，那么就會(huì)陷入一種游客模式，也就是說(shuō)他們會(huì)徘徊，會(huì)猶豫，不會(huì)打算長(zhǎng)期為你的公司效力?！?/span>

預(yù)測(cè)七：有些公司可能會(huì)進(jìn)行資本和股份重組，清除早期投資者和員工

有些時(shí)候，流血融資會(huì)讓企業(yè)來(lái)一次大洗牌，書(shū)面估值下降慘重。

但是要知道，重組是非常混亂和麻煩的。在最糟糕的情況下，他們會(huì)清除現(xiàn)有股份的價(jià)值，每位持有期權(quán)或者早期股份的人都會(huì)眼睜睜地看著自己的股票價(jià)值從原先數(shù)額變成零，瞬間化為灰燼。

所以說(shuō)，早期投資者是非常痛恨甚至懼怕這種情況發(fā)生的。而那些在資產(chǎn)清償之前辭職的員工，和那些自己花錢(qián)買(mǎi)進(jìn)公司股票和期權(quán)并且交稅的員工，會(huì)遭受重大損失。

來(lái)自General Catalyst的Hemant Taneja指出：“你想要確保，他們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇會(huì)與當(dāng)初加入時(shí)保持同樣的吸引力。如果公司一旦錯(cuò)失了經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇，那么后來(lái)進(jìn)入的員工就會(huì)質(zhì)疑，從而可能會(huì)退出。”

來(lái)自紅杉資本的Alfred Lin表示：“如果公司感覺(jué)到自己的估值出現(xiàn)嚴(yán)重的下降，那么他們就會(huì)采取一系列的補(bǔ)救措施，比如說(shuō)對(duì)期權(quán)進(jìn)行重新估價(jià)。在公司進(jìn)行重組和整頓的時(shí)候，處理好員工問(wèn)題是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，你需要確保他們會(huì)堅(jiān)持下去，選擇繼續(xù)為你的公司效力。而且我認(rèn)為，公司是有辦法做到這一步的?！?/span>

預(yù)測(cè)八：?jiǎn)T工將會(huì)受到沉重的教訓(xùn)

這次泡沫與2000年的泡沫又是有區(qū)別的，因?yàn)檫@種情況下，大多數(shù)的資產(chǎn)清算都仍然與私有市場(chǎng)緊密相連。從表面上來(lái)看，公司、投資者和員工，不管是任何一方都能夠取得很大的成就，賺到一大筆錢(qián)。但事實(shí)上，這些都是浮云，除非員工可以真正地將這些錢(qián)拿到自己口袋里，或者實(shí)打?qū)嵉鼗ǔ鋈ゲ潘銛?shù)。

億萬(wàn)富翁兼知名投資者M(jìn)ark Cuban表示：“除非這些公司開(kāi)始覺(jué)醒，意識(shí)到要公開(kāi)上市，不然的話，事情就難辦了。許多VC對(duì)于上市的態(tài)度粉碎了那些持有公司期權(quán)的員工的夢(mèng)想?！?/span>

來(lái)自的Social Capital 的Mamoon Hamid指出：“而對(duì)于員工來(lái)說(shuō)，所有的這一切又意味著什么呢？我認(rèn)為，在接下來(lái)的日子里，他們會(huì)對(duì)估值更加懷疑，除了會(huì)進(jìn)一步關(guān)注公司的商業(yè)模式和盈利情況之外，還會(huì)關(guān)注他們解決各種問(wèn)題的能力和方式。雖然對(duì)許多公司來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)非常難熬的時(shí)期，但是我很有信心，只要他們不再對(duì)快速增長(zhǎng)抱有不切實(shí)際的幻想，只要不再不惜一切代價(jià)，理性行事，那么從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，把企業(yè)越做越好還是有希望的?！?/span>

結(jié)語(yǔ)：切記，所有這一切只是為了回到正常狀態(tài)

我在此再一次提醒：失敗對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)就是家常便飯。雖然接下來(lái)的幾年會(huì)比較難熬，但當(dāng)下科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展仍是大勢(shì)所趨。

來(lái)自General Catalyst的Taneja表示：“像我們這類(lèi)專門(mén)負(fù)責(zé)進(jìn)行融資的投資者，那肯定是不能坐視不管的。如果有好的發(fā)展機(jī)遇，我們肯定希望可以充分把握。只要各家公司的估值變得稍微理性一點(diǎn)，那么從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)說(shuō)肯定是會(huì)帶來(lái)好結(jié)果的?！?/span>

來(lái)自紅杉資本的Lin則說(shuō)道：“總的來(lái)說(shuō)，我并不認(rèn)為情況會(huì)變得更加糟糕，因?yàn)檫@些公司會(huì)籌集到更多資金，所以肯定是能夠成功生存下來(lái)的。不過(guò)，我認(rèn)為他們的期望可能會(huì)受到打擊，因而會(huì)對(duì)各種糟糕情況感到失望和痛心的人數(shù)還是會(huì)跟以前一樣。”

但就算是這樣，那也是正常的。因?yàn)樵诠韫?，投資和創(chuàng)業(yè)不可能一路平穩(wěn)，發(fā)生震蕩和起伏是再自然不過(guò)的事。

來(lái)自Khosla Ventures的Rabois表示：“到最后，各種波動(dòng)都會(huì)將發(fā)展的狀態(tài)帶回到正常。這種興衰起伏是硅谷的自然規(guī)律，不過(guò)也有少數(shù)的初創(chuàng)企業(yè)能夠獲得成功，他們可以說(shuō)是改變了整個(gè)行業(yè)和世界。那剩下的那些初創(chuàng)企業(yè)失敗也都是常有的事兒，畢竟做生意嘛，誰(shuí)不難呢？”

（來(lái)源：新芽）