一、天使投資、VC、PE介入公司的節(jié)點(diǎn)分別是什么時候
通常而言，天使投資對應(yīng)種子期，VC對應(yīng)公司的早期，PE對應(yīng)公司的成熟期。具體差別如下表：
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介入時間節(jié)點(diǎn) |
公司特點(diǎn) |
金額 |
備注 |
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天使 |
種子期 (即初創(chuàng)階段) |
初始團(tuán)隊和初步的想法規(guī)劃能否實現(xiàn)不確定性高 |
幾萬到幾十萬元 |
在國內(nèi)區(qū)分并不明顯，介入公司的節(jié)點(diǎn)也不是特別涇渭分明 |
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VC (venturecapital，風(fēng)險投資) |
早期 |
成型的產(chǎn)品和比較穩(wěn)定的用戶群體需要借助外部資金進(jìn)一步占據(jù)市場份額/鞏固市場地位 |
幾百萬到上千萬元 |
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PE (privateequity，私募股權(quán)投資) |
成熟期 |
具有競爭力的產(chǎn)品和一定的市場地位，可能已經(jīng)開始獲得回報出于上市或者整合產(chǎn)業(yè)鏈的考慮，需要資金獲得更大的發(fā)展 |
幾千萬到上億元 |
二、?美元基金 vs. 人民幣基金
市面上的風(fēng)險投資，分為美元基金和人民幣基金、還有天使投資個人。
一般來講，美元基金投資的企業(yè)都要搭建VIE結(jié)構(gòu)，人民幣基金和個人天使投資的企業(yè)則用內(nèi)資框架。VIE架構(gòu)的公司一般要在美國上市，內(nèi)資架構(gòu)的多數(shù)要在國內(nèi)上市。但也沒有這么絕對，因近幾年國內(nèi)上市環(huán)境改善，很多原來是VIE架構(gòu)的公司都在拆VIE，準(zhǔn)備回國內(nèi)上市。
Tips：
1、VIE架構(gòu)是所有赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司都采用的結(jié)構(gòu)。VIE又稱“協(xié)議控制”，一般由以下一連串公司組成：
（1）首先，需要在國內(nèi)注冊一家內(nèi)資有限公司，一般會由創(chuàng)始人作為這家公司的股東，美元基金投資人并不會成為股東；
（2）在開曼或維京群島注冊一個離岸公司，創(chuàng)始人和投資人都是這家公司的股東；
（3）由開曼或維京群島的公司，全資在香港成立一家公司；
（4）由香港的公司，在中國大陸全資成立一家外商獨(dú)資公司（WFOE）；
（5）最后再用這個WFOE公司和內(nèi)資有限公司簽訂一份協(xié)議，協(xié)議控制這家內(nèi)資有限公司，達(dá)到這家內(nèi)資有限公司的所有收益都?xì)w開曼或維京群島注冊的母公司所有。
創(chuàng)業(yè)早期沒拿融資前，一般都是先注冊一個內(nèi)資有限公司。拿到投資后，搭建VIE架構(gòu)時，只需要將后續(xù)一連串公司注冊完成，再簽訂協(xié)議即可。
2、如何注冊離岸公司
公司可以找離岸公司的境外代理來負(fù)責(zé)離岸公司的注冊。目前市面上也有很多非常專業(yè)的境外代理。離岸公司的注冊流程相較于境內(nèi)公司的注冊比較簡單。通常的流程是，境外代理會要求提供擬設(shè)立公司的股東和董事的KYC文件(Know Your Customer，通常為董事和股東的身份證明和住址證明的核證文件)，同時要求公司確定擬設(shè)立公司的名稱、董事人選及發(fā)股數(shù)。以上信息確定后，代理會將申請文件提交給離岸公司注冊地有關(guān)部門，一般一周內(nèi)會完成注冊。?
3、在開曼群島與BVI注冊離岸公司有哪些區(qū)別
如公司擬采取境外結(jié)構(gòu)而需在境外設(shè)立離岸公司，則在開曼群島和BVI設(shè)立公司有如下優(yōu)劣：
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開曼公司 |
BVI公司 |
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費(fèi)用(注冊費(fèi)和年費(fèi)) |
較高 |
較低 |
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監(jiān)管 |
較嚴(yán)格 |
較寬松 |
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上市地 |
香港、美國、新加坡 |
較少 |
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保密性 |
較差 |
較好 |
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避稅 |
無太大差別 |
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另，在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)(如新浪、網(wǎng)易、阿里巴巴、京東等)的上市主體主要是開曼公司。